Blogserie zur Akzeptanz und Nutzung von Kryptowährungen
Teil 1: Profiling der Nutzer von Kryptowährungen
Über die Blogserie
Mehr als ein Jahrzehnt nach dem Start von Bitcoin haben sich Kryptowährungen zu einem Phänomen von gesellschaftlicher und wirtschaftlicher Relevanz entwickelt. Dieser Beitrag ist Teil der Blogserie des Blockchain Research Lab über die Akzeptanz von Kryptowährungen und beleuchtet verschiedene Aspekte der Verbreitung, Nutzung und Wahrnehmung. Die Analysen basieren auf einer Befragung einer (in Bezug auf Geschlecht und Alter) repräsentativen Stichprobe von 3.684 deutschen Bürgern, die zwischen Februar und März 2019 durchgeführt wurde. Die vorgestellten Ergebnisse basieren auf Untersuchungen und Analysen, deren wissenschaftliche Publikationen hier und hier zu finden sind und auf die im Beitrag verwiesen wird. Alle Teile dieser Blogserie finden Sie hier. Wenn Sie an weiteren Informationen interessiert sind, mit uns in Kontakt treten oder eine Zusammenarbeit besprechen möchten, kontaktieren Sie mich über steinmetz@blockchainresearchlab.org.
Part 1: Profiling cryptocurrency owners
Part 2: Drivers of cryptocurrency ownership and usage
Part 3: Discrepancies of cryptocurrency usage: actual and believed usage intensities
Part 4: Managerial and regulatory implication of cryptocurrency adoption
Teil 1: Profiling der Nutzer von Kryptowährungen
Bei Kryptowährungen handelt es sich um native digitale Vermögenswerte von öffentlich zugänglichen Blockchain-Systemen, in denen sie unterschiedliche Zwecke erfüllen, z. B. im Rahmen der Anreizstrukturen für Teilnehmer in ökonomischen Koordinationsmechanismen (Rauchs et al., 2018). Während es sich bei Bitcoin und den ersten Kryptowährungen vor allem um alternative Zahlungsnetzwerke handelt, ist inzwischen eine Blockchain- und Krypto-Industrie entstanden, die mit spezialisierten und technischen Weiterentwicklungen eine Vielzahl von Anwendungsfällen für Kryptowährungen ermöglichen, darunter die Replikation bestehender und die Entwicklung neuartiger Finanzinstrumente (decentralized finance, DeFi), Collectables und digitale Kunst (non-fungible tokens, NFT) oder die Repräsentation bestimmter Nutzerrechte in Krypto-Systemen (Governance). Es besteht kein breiter Konsens darüber, ob diese Token-Typen als Kryptowährung, Krypto-Asset oder alternative Anlageklasse zu klassifizieren sind, was auch nicht Thema dieses Blogposts sein soll. Vielmehr geht es darum, dass das Phänomen der Kryptowährungen durch ständige Innovation und sich entwickelnde Narrative gekennzeichnet ist, die neue Nutzer und Entwickler anziehen und schließlich die gesellschaftliche Relevanz des Phänomens stetig erhöhen.
Obwohl Bitcoin bereits 10 Jahre alt ist, waren Kryptowährungen lange Zeit ein Nischenphänomen bis zum ICO-Boom Ende 2017/Anfang 2018, als die Preise in die Höhe schnellten und die Medienberichterstattung zunahm – und manche würden sagen sie stecken noch immer in den Kinderschuhen. Dementsprechend war ihre gesellschaftliche und wirtschaftliche Relevanz lange Zeit recht gering, weshalb es auch nur wenige wissenschaftliche Untersuchungen über ihre Nutzer gab und gibt. Mit dem Ziel dies zu ändern, beleuchten wir im Folgenden die demografischen und sozioökonomischen Profile der Nutzer von Kryptowährungen. Obwohl die Stichprobe geografisch auf Deutschland beschränkt ist, ist sie aufgrund ihrer Repräsentativität für deutsche Bürger legitimiert, Aussagen für die gesamte Bevölkerung eines westlichen, wohlhabenden Staates abzuleiten. In begrenztem Umfang können die Ergebnisse für Deutschland sogar für ähnliche Staaten übernommen werden.
Prävalenz und demographische Charakteristika
Unter den 3.864 Befragten fanden wir eine Prävalenzrate von 9,2 % aktueller Besitzer und 9,1% ehemaliger Besitzer von Kryptowährungen (siehe Tabelle). Ehemalige Besitzer besaßen Kryptowährungen vor der Umfrage und haben diese inzwischen verkauft oder verloren. Andere Umfragen finden tendenziell niedrigere Raten, die zwischen 3 % und 8 % liegen (siehe hier). Abweichungen zwischen den Umfrageergebnissen sind auf die Methoden der Datenerhebung zurückzuführen, z. B. Telefon vs. Online. Auch der Zeitpunkt, zu dem die Umfrage durchgeführt wurde, kann zu größeren Unterschieden beitragen, da eine erhöhte Medienberichterstattung während des ICO-Booms viele Verbraucher zum Kauf von Kryptowährungen veranlasst hat.
Die derzeitigen Besitzer von Kryptowährungen in Deutschland sind im Durchschnitt 38 Jahre alt und 74 % sind männlich. Aktuelle Besitzer sind im Durchschnitt deutlich jünger (∆ 10 Jahre) und deutlich häufiger männlich (∆ 27%) als Personen ohne Kryptobesitz, und auch etwas jünger (∆ 1 Jahr) und häufiger männlich (∆ 11%) als ehemalige Besitzer. Es kann davon ausgegangen werden, dass die hohe Volatilität der Preise von Kryptowährungen vor allem junge Männer zum Einstieg bewegt hat, die bekanntermaßen tendenziell risikoaffin sind.
Sozioökonomische Charakteristika
Die sozioökonomische Analyse der Besitzer von Kryptowährungen umfasst deren Einkommen, Bildung und Beziehungsstatus. In unserer Analyse wird das Einkommen als das monatliche Haushaltsnettoeinkommen in Tausend Euro gemessen. Die Variable wird anhand einer Ordinalskala mit acht Einkommenskategorien berechnet: weniger als 500 Euro (0,45), 500-999 Euro (0,75), 1.000-1.499 Euro (1,25), 1.500-1.999 Euro (1,75), 2.000-2.999 Euro (2,5), 3.000-4.999 Euro (4) und 5.000 Euro oder mehr (6,5). Das durchschnittliche Einkommen der aktuellen Kryptowährungsbesitzer beträgt 2,85 (tausend Euro), das der ehemaligen Besitzer 2,62 und das der Nichtbesitzer 2,15. Somit haben Kryptowährungsbesitzer im Durchschnitt ein vergleichsweise hohes Einkommen, das es ihnen ermöglicht, mehr zu investieren. Ein höheres Einkommen schwächt jedoch auch die Annahme ab, dass Kryptowährungsbesitzer risikoaffiner sind, da ein höheres Einkommen (oder Vermögen) es ihnen ermöglicht, kleine Beträge zu investieren, ohne hohe Risiken einzugehen. Im Vergleich dazu stellt die gleiche Investition in Kryptowährungen für einen Befragten mit einem kleinen Einkommen einen höheren Anteil des Einkommens dar und erhöht letztendlich sein Risiko. Da wir das Vermögen der Befragten und den Anteil der Investitionen in Kryptowährungen nicht kennen, können wir diesbezüglich nur spekulieren. Nichtsdestotrotz lässt sich festhalten, dass die derzeitigen Besitzer von Kryptowährungen vergleichsweise wohlhabend und risikoaffin in dem Sinne sind, dass sie in solche Vermögenswerte investieren, die gemeinhin als sehr volatil bezeichnet werden.
Das hohe Einkommen der Kryptowährungsbesitzer spiegelt ihren Bildungsstatus wider, der ebenfalls vergleichsweise hoch und insgesamt beeindruckend ist: 38 % der derzeitigen Besitzer haben einen Hochschulabschluss, 3 % davon sogar einen Doktortitel. Ähnlich wie bei der Einkommensverteilung sind die Bildungsabschlüsse bei den derzeitigen Besitzern höher als bei den ehemaligen Besitzern (32% Hochschulabschluss; 2% Promotion). Der am zweithäufigsten angegebene Abschluss ist eine kaufmännische Ausbildung (22% der derzeitigen Besitzer; 14% der früheren Besitzer), gefolgt vom Abitur (17% der derzeitigen Besitzer; 23% der früheren Besitzer). Die Feststellung, dass Kryptowährungsbesitzer im Durchschnitt einen höheren Bildungsabschluss haben, wirft Fragen auf und lässt Raum für verschiedene Interpretationen: Warum ziehen Kryptowährungen besonders gut ausgebildete Menschen an? Würden hochvolatile Vermögenswerte nicht auch weniger gebildete Menschen anziehen, wie zum Beispiel beim Glücksspiel? Verdienen gut ausgebildete Menschen mehr Geld, was die psychologische Schwelle für sie senkt, mit Kryptowährungen zu „zocken“? Verstehen gut ausgebildete Menschen die Ideen hinter Blockchain und Kryptowährungen besser und finden sie sie ansprechender?
Auf der Grundlage des aktuellen Stands der wissenschaftlichen Literatur zu diesem Thema gibt es keine einfache Antwort auf diese Fragen. Zahlreiche Faktoren spielen eine Rolle im Entscheidungsprozess beim Erwerb von Kryptowährungen. In einem nachfolgenden Blogbeitrag werden wichtige Faktoren für den Besitz von Kryptowährungen untersucht. Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass das Verständnis für die technischen Konstrukte und Funktionalität der Blockchain(s), die technisch-ökonomischen Rahmen verschiedener Kryptowährungen und die allgemeinen Ideen hinter dem Phänomen wichtige Treiber für den Besitz von Kryptowährungen sind. Da Blockchains in der Tat recht komplexe und ausgeklügelte Konstrukte aus wirtschaftlichen, technischen und mathematischen Komponenten darstellen, ist es wahrscheinlich, dass die Besitzer von Kryptowährungen in der derzeitigen Phase tatsächlich Personen solche sind, die in der Lage sind, diese „zu verstehen“. Dies ist jedoch nur eine Interpretation unter vielen anderen und soll in einem anderen Beitrag diskutiert werden.
Um das sozioökonomische Profil der Nutzer von Kryptowährungen zu vervollständigen, haben wir den Beziehungsstatus der Befragten erfragt. Im Vergleich zu Nicht-Besitzern sind Kryptowährungsbesitzer häufiger alleinstehend (28% vs. 24%) und häufiger in einer Beziehung (23% vs. 19%). Über beide Gruppen hinweg sind 43% der Befragten verheiratet. Aufgrund des jüngeren Alters der Besitzer sind weniger Befragte verwitwet (1% vs. 3%) und geschieden (5% vs. 11%) als Nicht-Besitzer. Betrachtet man die aktuellen Kryptowährungsbesitzer genauer, so ist ein bemerkenswerter Anteil von 48% verheiratet, 29% sind ledig und nur 17% leben in einer Beziehung. Der hohe Anteil an Singles unter den Besitzern ist nicht überraschend: Er kann dahingehend interpretiert werden, dass die derzeitigen Besitzer investieren, weil sie nicht zu viele finanzielle Verpflichtungen haben, weshalb sie es sich leisten können, risikoaffiner zu sein. Diese Interpretation steht jedoch im Widerspruch zu der Feststellung, dass 48% der derzeitigen Eigentümer verheiratet sind – mehr als in jeder anderen betrachteten Gruppe. Wenn der soziale Status „verheiratet“ mit Kindern und damit mit finanzieller Verantwortung in Verbindung gebracht wird, würde die obige Interpretation nicht zutreffen, da finanzielle Verantwortung tendenziell eine geringere Risikoaffinität implizieren würde. Da die Daten jedoch keine Informationen über die Haushaltsgröße enthalten, können wir nicht davon ausgehen, dass verheiratete Befragte Kinder haben. Eine Erklärung für den hohen Anteil verheirateter Befragter unter den Eigentümern könnte der Zusammenhang zwischen Einkommen und Ehestatus sein: Eine Korrelationsanalyse zeigt, dass ein hohes Einkommen positiv mit Ehestatus korreliert (siehe hier) Folglich würde das vergleichsweise hohe Durchschnittseinkommen der derzeitigen Eigentümer den hohen Anteil der Verheirateten erklären.
Schlussfolgerungen
Während die Analysen ein recht spezifisches sozioökonomisches Profil der Kryptowährungsbesitzer (aktuelle und ehemalige Besitzer) im Vergleich zu den Nicht-Besitzern aufzeigen, ist die Heterogenität innerhalb der Gruppe der aktuellen und ehemaligen Besitzer ebenfalls recht stark. Aktuelle Besitzer sind jünger, häufiger männlich, besser ausgebildet und stehen finanziell besser da als ehemalige Besitzer. Außerdem sind sie häufiger ledig und weitaus häufiger verheiratet. Die Abweichungen zwischen aktuellen und ehemaligen Besitzern deuten darauf hin, dass sich die Gesamtstruktur der Nutzer von Kryptowährungen verändert hat oder derzeit verändert. Jüngere, technik- und risikoaffine Menschen fühlen sich zunehmend von Kryptowährungen angezogen und nutzen oder erwerben diese. Diese Welle neuer Nutzer kann auf den ICO-Boom von 2017/2018 zurückgeführt werden, der viele neue Nutzer dazu veranlasste, Kryptowährungen in der Spekulation auf hohe Gewinne zu erwerben. Eine andere Interpretation ist, dass die neuen Nutzer keine Spekulanten sind, sondern gut ausgebildete Entwickler, die von einer innovativen und sich schnell entwickelnden Branche angezogen werden. Die Antwort ist wahrscheinlich eine Kombination aus beidem, und die verschiedenen Formen des Engagements und der Nutzung, abgesehen von Spekulationen und Investitionen, werden nicht berücksichtigt. Zu berücksichtigen ist in diesem Zusammenhang, dass die beschriebenen Daten nicht den Zeitraum 2020/2021 einschließen, für welchen ebenfalls neue Nutzerzuwächse angenommen werden müssen.
Mit unseren Analysen tragen wir dazu bei, das Verständnis über Nutzer und Verwendung von Kryptowährungen zu verbessern. Eine steigende Relevanz von Kryptowährungen hat wichtige gesellschaftliche und wirtschaftliche Auswirkungen für Nutzer, Regulierungsbehörden und Unternehmen gleichermaßen. Tiefergehende Forschung ist erforderlich, um ein klareres Bild von Kryptowährungsbesitzern, -nutzern, -entwicklern und -befürwortern zu erhalten – insbesondere im Hinblick auf neuartige Anwendungsfälle und Entwicklungen wie NFTs und DeFi, die neue Nutzer anziehen und die Möglichkeiten und Wege der Interaktion mit Kryptowährungen erweitern. Wir möchten die zukünftige Forschung zu diesem Thema informieren und fördern und freuen uns über Feedback, Empfehlungen und Anfragen zur Zusammenarbeit.
Weiterführende und referenzierte Lektüre
Ownership, uses and perceptions of cryptocurrency: Results from a population survey
The State of Cryptocurrency Adoption: Germany Q4 2019
Perceived and Actual Use of Cryptocurrencies: Germany Q1 2019
Rauchs, M., Glidden, A., Gordon, B., Pieters, G. C., Recanatini, M., Rostand, F., Vagneur, K., Zhang, B. Z. (2018). Distributed ledger technology systems: A conceptual framework. Available at https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3230013.