Der “Musk Effekt”: Neue Forschungsergebnisse zum Einfluss von Elon Musks Twitter Aktivitäten auf Kryptowährungsmärkte
Unsere im Februar 2021 veröffentlichte Kurzstudie zum Einfluss der Twitter-Aktivitäten von Elon Musk auf Kryptowährungen wie Bitcoin oder Dogecoin, hat zu einem breiten Interesse in Wissenschaft und Praxis geführt. So folgten auf unseren Beitrag neben einigen tausend Downloads unseres Artikels Einladungen für Gastbeiträge auf den Blogs der Duke University sowie der University of Oxford sowie zahlreiche Berichterstattungen in renommierten Medienoutlets wie zum Beispiel Forbes oder Business Insider.
In der Zwischenzeit hat unser Co-Founder Dr. Lennart Ante eine ausführlich überarbeitete Version veröffentlicht, anhand derer Wissenschaft und Praxis auf Basis einer fundierten theoretischen Grundlage sowie einer ausführlichen Datenbasis, eine umfassende Aufarbeitung des sogenannten “Musk Effekts” aufgezeigt wird.
Kumulierte logarithmierte Renditen von Kryptowährungen rund um ausgewählte Tweets von Musk. Die orangefarbene Linie zeigt beispielsweise die Rendite von Dogecoin in den -360 Minuten vor bis 120 Minuten nach einem Tweet zu Dogecoin von Elon Musk.
Unter Anwendung eines Event-Study-Ansatzes wurde im Rahmen der Studie analysiert, inwieweit Musks Twitter-Aktivitäten kurzfristig Kryptowährungsrenditen und ‑volumen beeinflusst haben. Auf Grundlage einer Stichprobe von 47 Twitter-Events mit Krypto-Bezug konnten signifikante positive abnormale Renditen und Handelsvolumen nach solchen Ereignissen festgestellt werden. Zugleich zeigte sich, dass die Preiseffekte im Durchschnitt nur für Dogecoin-bezogene Tweets signifikant waren, nicht jedoch für Bitcoin.
Kumulierte logarithmierte Renditen von Bitcoin rund um ausgewählte Tweets von Musk. Die orangefarbene Linie zeigt beispielsweise als negativ klassifizierten Tweets von -360 Minuten vor bis 120 Minuten nach einem Tweet zu Bitcoin von Elon Musk.
Die Begründung hierfür liegt darin, dass sich bei Bitcoin die signifikanten Preiseffekte von positiven und negativen Nachrichten gegenseitig aufheben, wie eine weitere Klassifizierung und Analyse von Bitcoin-bezogenen Tweets zeigte.
Die Studie zeigt den signifikanten Einfluss, den die Social-Media-Aktivität einflussreicher Personen auf Kryptowährungen haben kann. Dies deutet auf einen Konflikt zwischen den Idealen der Redefreiheit, der Moral und des Anlegerschutzes hin.
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